2026年7月21日，国内存储芯片企业长鑫科技（代码688825.SH）成功实施了它的首次公开发行，正式登陆上海科创板。这次IPO的规模是科创板自开板以来最大的一单，关于它的最终发行情况，特别是战略配售数量的大幅调整和新股弃购情况，都受到了市场的密切观察。
根据公布的发行结果公告，长鑫科技股票的发行价为每股8.66元，计划发行总股数达到66.88亿股。按照最初的设定，战略配售部分的股份数量是33.44亿股，这个数量占到了初始发行量的50%，正好达到了监管规定的最高比例。
但实际上，最终确定用于战略配售的股份数量被减少到了16.67亿股，比原计划的量减少了一半还多。面对这种变化，市场产生了很多猜测，不过有投行专业人士解释说，这其实是业内常见的做法。根据相关规则，当发行股份数量超过4亿股时，战略配售的比例不能超过50%，之前33.44亿股是理论上的最高配售量。在操作过程中，为了留出调整的空间，通常会把初始的配售量设到这个上限，然后再根据实际的认购金额和发行价来决定最终的配售数量。
尽管最终配售的股数减少了，但30家战略投资者的实际认购金额和最初承诺的金额完全一致，都是144.37亿元。由于发行价已经确定，所以股数相应做了调整，这就是本次战略配售规模“缩小”的真正原因。
最终配售数量和初始数量之间的差额高达16.77亿股，这些股份被重新分配到了网上发行部分。这样的调整大大提高了普通投资者在打新中的中签机会。
公告显示，在网上发行部分，由于回拨机制的启动，最终发行的股数大约是38.51亿股，这大概是超额配售选择权全部行使后发行总量的50.07%。网上发行最终的中签率大约是0.47141739%，这一比例对于大型IPO来说，有效地保证了公众投资者的参与机会。
新股发行过程中经常出现的弃购现象，在长鑫科技这里也有所体现。公告中提到，网上投资者缴纳了38.45亿股的认购款，但放弃了658.62万股，弃购金额大约是5703.67万元。而在网下投资者方面，虽然缴款认购了21.73亿股，但有1个配售对象放弃了其配售的股份，数量大约是3.16万股，金额约为27.34万元。
公告披露，网下弃购的配售对象是上海东证期货有限公司管理的东证工银量化宏观配置3号资产管理计划。在网络和网下投资者中，总共有约661.78万股被放弃认购，这些股份将由联席主承销商负责包销，包销的金额为5731.01万元。
虽然战略配售的股数总量有所变化，但最终战略配售名单依然非常亮眼，堪称是一份豪华的投资组合。战略投资者可以大致分为四大类：保荐机构的跟投、公司高管和核心员工设立的投资计划、大型保险公司和国家级基金，以及与公司业务有战略合作关系的龙头公司。
在长期资金方面，全国社保基金理事会委托了易方达、南方基金等6家基金公司管理的36个投资组合参与认购，总共获得了8.66亿股，占到了战略配售总股数的51.95%，总认购金额高达75亿元。在这些投资组合中，全国社保基金一一七组合获得的配售金额就达到了9.56亿元。
此外，这次战略配售也显示了产业链协同的重要性。半导体产业链中的拓荆科技、安集科技、通富微电、中微公司、沪硅产业、澜起科技等公司，以及腾讯、阿里、美团、小米等互联网企业，还有中兴通讯、蔚来、奇瑞汽车等下游应用企业，都获得了大约1824万股的配售，配售金额约为1.58亿元。这样的配售安排紧密连接了长鑫科技从上游材料设备到下游应用的整个产业链，目的是加强协同效应，确保关键资源的供应，并开拓新的客户渠道。
