水岸
7月21日，不少人赶在上午10点10分前选择了离场——他们经历了之前的行情下跌，却没能等到紧随其后的曙光。各大指数差不多在10点10分抵达了低点，然后快速回升，创业板更是实现全天上涨7%。
被市场暂时遗忘的科技股强势归来。以AI算力、半导体、存储芯片等为首的硬科技板块纷纷发起强劲反攻，中科飞测、华虹宏力、拓荆科技、长川科技、强一股份、兆易创新等纷纷涨停。市场止跌后，大家开始关注：这是不是短期反弹，或者说是长期趋势的反转呢？另外，AI算力等被视为多头情绪核心的板块，是否预示着新一轮牛市行情即将开启？
超跌板块率先开始修复
创业板大涨7%，这仅仅是反弹吗？
大涨之后总有下跌，大跌之后也总有上涨，这个市场规律在最近再次得到印证。全球主要股指中，存储、半导体板块的联动修复行情，终于在连续下跌之后重新启动。7月20日，美股美光科技、闪迪、英特尔等出现止跌回升。紧接着7月21日，韩国股指中的存储、半导体板块接力修复，三星电子、SK海力士分别上涨超过6%和超过4%，日经225同步启动反弹，铠侠涨幅更是超过17%。外围股指修复，加上A股自身超跌修复的需求，今天出现了一次连续下跌后的超跌反弹。科创50指数大涨超过10%，创业板指大涨7%。
对于创业板这个情绪指标，笔者在上周日已经分析过，本周一和本周都将是关键时期，尤其在空间位置上。3400点附近是今年一季度连续盘整区间的上轨，也是很多资金的成本位。上周五和本周一，指数下探该位置后均成功收回（见附图），周二情绪反转确立，创业板大涨7%快速反弹，且已经十分接近修复7月17日7%的跌幅。但要知道，7月1日至7月20日期间，创业板累计下跌20%，因此一个情绪拐点的重要阈值正在被触及。
超跌反弹是今天的主基调，其中科技板块重新占据了C位，替代了前段时间的石油、白酒等板块。存储芯片、先进封装、玻璃基板、CPO、PCB等均出现大涨，这些板块的上涨是以近期技术破位且剧烈下跌为代价的。存储芯片今天大涨近9%，但在7月这轮调整中，其跌幅超过了30%。
那么，今天这根大阳线能否改变市场信仰？接下来的行情会怎么走？
对于接下来的市场，大家观点并不一致。多头派认为，行情中最艰难的阶段已经过去，后面持续回暖将是大概率事件。被套牢的投资者已经错过接下来的主升浪，这轮主升一旦启动，或将超越2026年上半年。谨慎派则认为，每一次反弹后都可能出现更深幅的下跌，这种现象在7月9日、7月14日已经反复出现并得到印证，这或许又是一次诱多行情……
绩优超跌股成为反弹先锋
兆易创新等股重回强势
行情总会在极端位置迎来拐点。在之前的市场剧烈波动中，“国家队”等机构纷纷出手，中国国新、中国诚通两家央企7月19日宣布增持中国股票资产，这些举动其实已经提前释放了市场可能企稳的信号。
机构的乐观观点在这轮市场大反弹前也已表达。7月20日，中信证券指出，近期A股的阶段性调整主要源于上涨后的筹码结构再平衡，而非经济基本面或产业趋势逆转。高位板块估值压力释放后，市场定价有望逐步回归基本面逻辑。
同日，东方财富证券研究所副所长、首席策略官陈果表示：“从今天起，市场不应对中国真科技龙头过于悲观。”他认为，AI产业中期逻辑并未遭到破坏，后续国产AI技术追赶与扩产景气上行周期的逻辑不仅没有减弱，甚至可能进一步强化。
据摩根大通近日表示，AI相关股票不太可能长期承压，预计强劲的盈利增长和估值改善将重新刺激需求，尤其是半导体公司，半导体股票已与不断改善的盈利前景脱节。他们认为，实质性的供应增长要到2028年才会出现，因此在现阶段就将半导体价格拐点反映到市场中还“为时过早”。
除了指数和板块的超跌反弹，个股的超跌反弹更为明显，而超跌+绩优的标的，在高弹性行情中扮演了重要角色。东芯股份最新预计上半年实现净利润6.40亿元至6.80亿元且扭亏为盈，其股价今天强势涨停，但在7月这轮调整中，公司股价已下跌了50%。此外，此前连续下跌且最新发布中报业绩预增242%-270%的睿创微纳，今天高开高走，同样封住“20cm”涨停。
从A股今天反弹的硬科技主线来看，超跌+绩优的因素叠加得十分明显，除了东芯股份、睿创微纳，今天涨停的兆易创新、生益科技、长川科技等都是近期超跌且中报业绩向好的标的。据笔者统计，7月1日至7月20日跌幅超过20%，且2026年中报预增幅度较高的硬科技股还有多家。另外，从中报预告的季度拆解来看，不少公司第二季度单季净利润明显高于第一季度（见附表）。
市场的多变性决定了参与者不可能每次都正确，但很多人却陷入了“必须每次都正确”的执念。投资中有一种容错生存哲学——不追求全对，只追求不被淘汰。放下对“绝对正确”的执念，或许才是真正的交易自由。
